Scope 3 categorie 15: investeringen

01

Waar categorie 15 over gaat

Het verstrekken van kapitaal is een dienst van het bedrijf; daarom is categorie 15 downstream. De emissies van deelnemingen en gefinancierde projecten worden toegerekend naar het eigen aandeel: bij deelnemingen naar het aandeel in het eigen vermogen, bij projectfinancieringen en doelgebonden kredieten naar het aandeel in de totale projectkosten uit eigen en vreemd vermogen. Omdat portefeuilles voortdurend veranderen, wordt een vast peilmoment gekozen, bijvoorbeeld 31 december, of een representatief jaargemiddelde. De keuze zou openbaar moeten worden gemaakt en behouden moeten blijven.

02

Deelnemingen: wat in Scope 1 en 2 staat en wat hier

De afbakening hangt af van de consolidatiebenadering en van het rapportagekader:

• Aandelenbelang: dochterondernemingen, geassocieerde deelnemingen en joint ventures staan naar rato in Scope 1 en 2. In categorie 15 staan dan vooral kredieten, projectfinancieringen en zuiver financiële deelnemingen zonder invloed van betekenis. Wie volgens PCAF rapporteert, past een zeggenschapsbenadering toe; de gefinancierde emissies staan dan in categorie 15
• Zeggenschapsbenadering volgens het GHG Protocol: gecontroleerde deelnemingen staan voor 100 % in Scope 1 en 2. Bij financiële zeggenschap staan daar bovendien joint ventures, partnerschappen en gezamenlijke activiteiten met gezamenlijke financiële zeggenschap naar rato. Het GHG Protocol gaat daarbij uit van proportionele consolidatie in de jaarrekening; het geval van een joint venture die volgens de vermogensmutatiemethode is verwerkt, regelt het niet uitdrukkelijk. Geassocieerde deelnemingen en minderheidsbelangen zonder zeggenschap horen in categorie 15
• ESRS: volledig geconsolideerde dochterondernemingen en het aandeel in gezamenlijke activiteiten, bijvoorbeeld een bouwcombinatie, horen bij de eigen activiteiten. Geassocieerde deelnemingen gelden als zakelijke relaties en staan in categorie 15. Voor joint ventures met gezamenlijke financiële zeggenschap is de toewijzing niet eenduidig: ook zij gelden als zakelijke relaties, maar de rapportagegrens van de ESRS komt overeen met financiële zeggenschap volgens het GHG Protocol, waaronder ze naar rato in Scope 1 en 2 kunnen staan. Bij afwijkingen gaan de ESRS voor; als alternatief voor financiële zeggenschap zijn de methode van het aandeel eigen vermogen (aandelenbelang) en operationele zeggenschap toegestaan. De gekozen benadering moet openbaar worden gemaakt en consequent worden toegepast, idealiter afgestemd met de accountant
• Kleine deelnemingen: voor deelnemingen zonder zeggenschap en zonder invloed van betekenis mag een drempel worden vastgesteld, bijvoorbeeld een aandeel van 1 %, waaronder ze buiten beschouwing blijven, als dat openbaar wordt gemaakt en gemotiveerd

03

Projectfinanciering

Voor elk jaar van de looptijd staan de naar rato toegerekende emissies van relevante projecten in categorie 15. Relevant zijn bijvoorbeeld projecten in broeikasgasintensieve sectoren of boven een zelf vastgestelde drempel. Wie een project als oorspronkelijke sponsor of kredietverstrekker financiert, vermeldt daarnaast de verwachte emissies over de hele projectlooptijd, eenmalig in het jaar van de financiering en afzonderlijk van Scope 3. Bij een onzekere looptijd volstaat een bandbreedte met openbaar gemaakte aannames. Bij infrastructuur zoals wegen kan Scope 3 van het project, bijvoorbeeld het verkeer, aanzienlijk groter zijn dan de exploitatie en zou die dan moeten worden opgenomen.

04

Hoe er wordt gerekend

• Beleggingsspecifiek: gerapporteerde Scope 1- en Scope 2-emissies van de deelneming maal de toerekeningsfactor. Bij beursgenoteerde bedrijven vaak beschikbaar; volgens PCAF geven geverifieerde emissies datakwaliteitsscore 1, niet-geverifieerde score 2
• Met fysieke activiteitsgegevens: productie- of energiehoeveelheden van de deelneming maal emissiefactor maal toerekeningsfactor, als er geen inventarisatie is
• Gemiddelde gegevens: omzet van de deelneming of het project, in de bouwfase de projectkosten, maal een voor de sector typische factor uit een input-outputdatabase maal de toerekeningsfactor. De laagste datakwaliteit, maar in brede portefeuilles vaak het startpunt; geschikt om bij een screening de posities met de hoogste emissies te vinden
• Projectspecifiek: emissies van het gefinancierde project maal het aandeel in de totale projectkosten
• PCAF voor financiële instellingen: PCAF beveelt financiële instellingen aan om per activaklasse een naar uitstaand bedrag gewogen datakwaliteitsscore (1 = beste, 5 = slechtste score) te publiceren of uit te leggen waarom dat niet mogelijk is. De score voor Scope 3 moet apart van Scope 1 en 2 worden vermeld. Sinds de rapporten van 2025 vereist PCAF bovendien de Scope 3-emissies van kredietnemers en deelnemingen voor alle sectoren, apart van Scope 1 en 2. Anders dan het GHG Protocol staat PCAF alleen een vast peilmoment toe dat aansluit op het boekjaar

05

Wat volgens de ESRS geldt

De herziene ESRS gelden voor boekjaren vanaf 1 januari 2027; voor 2026 mogen ondernemingen ze naar keuze toepassen. Categorie 15 wordt gerapporteerd als ze significant is.

• Financiële instellingen houden voor categorie 15 rekening met de PCAF Standard over gefinancierde emissies
• Intensiteitsdoelen: financiële instellingen hoeven bij intensiteitsdoelen voor categorie 15 geen absolute streefwaarden te vermelden als ze fysieke of financiële maatstaven als noemer gebruiken, de absolute gefinancierde emissies binnen de reikwijdte van de doelen openbaar maken en toelichten welke factoren de verwachte ontwikkeling daarvan bepalen en hoe die zich verhoudt tot de trends van de afgelopen drie tot vijf jaar
• Beheerde mandaten: wie cliëntgelden als fiduciair beheert zonder de risico's en voordelen van eigendom te dragen, hoeft voor deze beleggingen geen gegevens te leveren
• Deelnemingen die ook leverancier of klant zijn: naast het aandeel als belegger moet ook de leverings- of klantrelatie in aanmerking worden genomen, en niet alleen ter hoogte van het deelnemingspercentage

06

Typische gegevensbronnen in het bedrijf

• Deelnemingenoverzicht en geconsolideerde jaarrekening: lijst van de deelnemingen met percentage en waarderingsmethode (volledig geconsolideerd, vermogensmutatiemethode, tegen kostprijs)
• Krediet- en effectensystemen: uitstaande bedragen, ondernemingswaarde (EVIC) of de som van eigen en vreemd vermogen en de besteding per financiering
• Duurzaamheidsverslagen van de deelnemingen en gegevensaanbieders voor gerapporteerde emissies; sectorindeling voor gemiddelde factoren

07

Typische fouten

• Joint ventures dubbel of helemaal niet opnemen, bijvoorbeeld naar rato in Scope 1 en 2 en daarnaast in categorie 15, of in geen van beide, en de gekozen toewijzing niet openbaar maken
• De categorie afdoen als „alleen voor banken”, terwijl een holding met minderheidsbelangen haar evengoed heeft
• Het peilmoment of de toerekeningsbasis van jaar tot jaar wijzigen, zodat veranderingen in de portefeuille niet van methode-effecten te onderscheiden zijn